鹰眼预警：丸美生物经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，丸美生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.69亿元，同比增长30.83%；归母净利润为1.86亿元，同比增长5.21%；扣非归母净利润为1.77亿元，同比增长6.64%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丸美生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.69亿元，同比增长30.83%；净利润为1.86亿元，同比增长5.09%；经营活动净现金流为1.16亿元，同比增长97.41%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.622低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为74.6%，同比下降0.1%；净利率为10.52%，同比下降19.67%；净资产收益率（加权）为5.4%，同比增长4.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为74.6%，同比下降0.1%。

报告期内，公司资产负债率为28.01%，同比增长29.72%；流动比率为1.94，速动比率为1.76；总债务为5.49亿元，其中短期债务为5.49亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为97.14%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长97.14%，营业成本同比增长31.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.7亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、0.6亿元、1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.48，同比增长4.33%；存货周转率为1.95，同比下降0.58%；总资产周转率为0.36，同比增长16.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.2，1.96，1.95，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.45%、1.82%、1.86%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.2%、4.11%、5.06%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为6亿元，固定资产为5.8亿元，在建工程超过固定资产。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长606.95%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为10亿元，同比增长39.31%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为48.48%、53.06%、56.5%，持续增长。

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