来源： 廖市无双
作者：浙商证券策略研究团队
要点
核心观点
近期AI相关事件催化密集，海外OpenAI连续推出一系列创新成果，国内豆包主题热度较高。截至12月20日，近三个月Wind豆包指数累计涨幅近一倍。考虑到当前市场处于震荡调整阶段，而经济会议后宽松预期升温，以主题热点为代表的结构性行情有望继续演绎，豆包等AI应用相关概念或具较强弹性。
我们分析了主要宽基指数、风格、行业、ETF的“豆包AI”含量。指数方面，科创50、科创创业50、创业板50位列前三；风格方面，主要集中于成长风格；一级行业方面，计算机、传媒、电子居前；二级行业方面，互联网媒体、计算机设备、计算机软件居前；ETF方面，计算机ETF、人工智能ETF、大数据ETF居前。
内容摘要
1、AI落地进程提速，豆包AI主题或具较强弹性
近期AI事件催化较为密集，豆包主题热度高。OpenAI自12月5日起启动为期12个工作日的特别活动，且连续推出一系列创新成果。12月11日，豆包电脑版正式上线视频生成功能，为创作者提供新的表达方式，推动AI应用落地。随后，AI应用题材表现活跃，抖音豆包、量子技术等概念走强，豆包概念股成为市场新热点。9月20日至12月20日，Wind抖音豆包指数（8841192.WI）累计涨幅高达98.8%。量子位智库数据显示，11月日均有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。考虑到当前市场处于震荡调整阶段，而经济会议后宽松预期升温，以主题热点为代表的结构性行情有望继续演绎，豆包等AI应用相关概念或具较强弹性。
2、科创50指数、成长风格、计算机的“豆包AI含量”较高
随着豆包主题向产业链上游延伸，抖音豆包指数（8841129.WI）无法很好地涵盖相关个股。因此，我们将抖音豆包指数（8841129.WI）和人工智能指数（884201.WI）等权合并考虑，作为“豆包AI主题指数”，并以此为准进行后续分析。
1）宽基指数：科创50指数的“豆包AI”含量最高（6.1%），其次是科创创业50、创业板50、中证1000等。
2）风格：豆包AI主题相关个股主要集中于成长风格。
3）中信一级行业：计算机、传媒、电子的“豆包AI”含量位列前三位，自由流通市值占比分别为19.9%、18.8%、5.6%。
4）中信二级行业：互联网媒体、增值服务Ⅱ、计算机设备、计算机软件、云服务的“豆包AI”含量位列前五位，自由流通市值占比分别为44.1%、29.1%、26.1%、21.4%、20.5%。
5）ETF指数：“豆包AI”含量最高的是计算机ETF，相关个股占其流通市值比重为32.7%，其次是人工智能ETF、大数据ETF等。
3、风险提示
宏观经济超预期下行；业绩落地不及预期；数据测算可能存在误差。
报告目录
1 AI落地进程提速，豆包AI主题或具较强弹性
2 科创50指数、成长风格、计算机的“豆包AI含量”较高
3 风险提示
报告正文
1 AI落地进程提速，豆包AI主题或具较强弹性
近期AI事件催化较为密集，豆包主题热度高。OpenAI自12月5日起启动为期12个工作日的特别活动，且连续推出一系列创新成果。12月11日，豆包电脑版正式上线视频生成功能，为创作者提供新的表达方式，推动AI应用落地。随后，AI应用题材表现活跃，抖音豆包、量子技术等概念走强，豆包概念股成为市场新热点。9月20日至12月20日，Wind抖音豆包指数（8841192.WI）累计涨幅高达98.8%。
量子位智库数据显示，截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿；11月日均有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。12月18至19日，字节跳动/火山引擎/豆包大模型在上海举行《FORCE2024原动力大会》，展示全新的豆包大模型，并打造2000平方米的AI展区，举办10+场的专题论坛。
火山引擎总裁谭待表示，豆包通用模型pro完成新版本迭代，综合任务处理能力较5月份提升32%，在推理上提升13%，在指令遵循上提升9%，在代码上提升58%，在数学上提升43%，在专业知识领域能力提升54%，豆包视频生成模型将在2025年1月正式对外开放服务。
考虑到当前市场处于震荡调整阶段，而经济会议后宽松预期升温，以主题热点为代表的结构性行情有望继续演绎，豆包等AI应用相关概念或具较强弹性。
2 科创50指数、成长风格、计算机的“豆包AI含量”较高
随着豆包主题向产业链上游延伸，抖音豆包指数（8841129.WI）无法很好地涵盖相关个股。因此，我们将抖音豆包指数（8841129.WI）和人工智能指数（884201.WI）等权合并考虑，作为“豆包AI主题指数”，并以此为准进行后续分析。按照自由流通市值比重排序，筛选出各主要宽基指数、风格、行业、ETF的“豆包AI”含量。
从宽基指数来看，科创50指数的“豆包AI”含量最高（6.1%），其次是科创创业50、创业板50、中证1000等。
从风格来看，豆包AI主题相关个股主要集中于成长风格。
从中信一级行业来看，计算机、传媒、电子的“豆包AI”含量位列前三位，自由流通市值占比分别为19.9%、18.8%、5.6%。
从中信二级行业来看，互联网媒体、增值服务Ⅱ、计算机设备、计算机软件、云服务的“豆包AI”含量位列前五位，自由流通市值占比分别为44.1%、29.1%、26.1%、21.4%、20.5%。
从ETF指数来看，“豆包AI”含量最高的是计算机ETF，相关个股占其流通市值比重为32.7%，其次是人工智能ETF、大数据ETF等。
3 风险提示
宏观经济超预期下行；业绩落地不及预期；数据测算可能存在误差。